Options
2001
Journal Article
Titel
Transformation des Deutschen Unternehmenskontroll-Systems?
Titel Supplements
Eine empirische Analyse zum Stellenwert der feindlichen Übernahme der Mannesmann-AG für die Unternehmenskontroll-Debatte
Alternative
Transformation of the german corporate governance system? An empirical investigation of the importance of the hostile takeover of Mannesmann with regard to the german corporate governance debate
Abstract
Die vorliegende Studie ist ein empirischer Beitrag zur Unternehmenskontroll-Debatte, die mit der feindlichen Übernahme der Mannesmann-AG durch Vodafone-Airtouch wieder aufgelebt ist. Ist das deutsche Kontroll-System bislang gekennzeichnet von einem Netzwerkarrangement kapitalmäßig und personell wechsenseitig verflochtener Produktionsunternehmen und Banken, so ist es das britische durch einen aktiven Markt für Unternehmenskontrolle. Der Mannesmann-Fall kann vor diesem Hintergrund entweder als Anomalie oder Indiz eines Systemwandels aufgefasst werden. Die Überprüfung dieser zwei Hypothesen auf der Mikro- bzw. Mesoebene ergibt, dass sich das deutsche Unternehmenskontroll-System (als Makrophänomen) in einem hybriden Zustand befindet. Unternehmenskontrolle für wenige, hoch internationalisierte und zudem große Unternehmen verläuft zunehmend in Analogie zum britischen Markt für Unternehmenskontrolle. Zu ihnen zählt Mannesmann im Jahr 1999. Für den Großteil der restlichen Unternehmen gilt trotz einiger institutioneller Umbauten das besherige System weiter. Es gibt somit einer Segmentierung der deutschen Großunternehmen im Hinblick auf Unternehmenskontrolle auf aggregierter Ebene. Ein dem britischen vergleichbarer Markt für Unternehmenskontrolle ist in Deutschland jedoch nicht in Sicht.
;
This study contributes empirically to the corporate governance debate that has been revived since Mannesmann was taken over by Vodafone Airtouch. Whereas the German corporate governance system has long been described as a network arrangement of mutually interlinked large companies and banks, its British counterpart is a market for corporate control. Against this background, Mannesmann can be either regarded as an anomaly that contradicts previous evidence, or as an indicator of a major systemic shift. Examination of these two hypotheses on the micro and meso level reveals that the German corporate governance-system is in a hybrid state: while most large German companies are seemingly not affected by institutional changes since the mid 1990s, a few, highly internationalized corporations can be said to be exposed to conditions similar to that of the British market for corporate control. In 1999 Mannesmann was one of them. Thus, there has been a segmentation of large German companies with respect to corporate governance on the aggregate level. However, an active market for corporate control - such as the British one - is not in sight.